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【券商聚焦】光大证券上调微盟集团(02013)至“买入”评级 指其收入利润超市场预期


(资料图)

光大证券(维权)发研报指,微盟集团(02013)公司发布1H23业绩,实现营收12.1亿元,与一致预期 10.79亿元,实现毛利8.16亿元,对应毛利率为 67.5%,订阅及商家解决方案毛利率分别修复至 66.1%和69.4%;经调整净亏损大幅收窄至2.54亿元。公司指引23H2接近盈亏平衡,24年做到全年盈利。

该行指,商家解决方案收入超预期,广告毛收入及返点差均有提升,其中解决方案收入达 5.04亿元(较同期增58.3%),付费商户 4.05万名(较同期增51.3%),公司助力商户投放的广告毛收入约为69.88亿元,同比增长 66.1%。此外,订阅解决方案收入稳步增长,大客化战略效果显现,其中订阅解决方案收入7.06亿元(较同期增21.4%),付费商户数10.01万名(较同期减3%),公司数字化品牌、产品竞争力加强,大客户续费续签比例较高,23年上半年购买 2个及以上产品、业务的客户占全量客户的58%。值得一提的是,视频号商业化进程加速及渠道拓展利好公司广告业务;大客化战略持续深入,多产品交叉销售进一步提高客单价。

该行预计广告业务拓展有力,小幅上调 23-25年收入预测至24.6/30.2/35.4亿元(较上次预测+3%/+4%/+3%),上调23-25年经调整净利润预测至-2.8/0.28/3.2亿元(上次预测-3.7/-0.5/2.0亿元)。当前股价对应23年预测PS4.2x,位于历史估值较低水平,上调至“买入”评级。

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