6月赚钱效应回升 私募后市研判更趋积极

第三方机构数据显示，6月上中旬国内股票私募机构投资业绩显著回暖。受业绩面回升的加持，不少股票私募机构对于A股大势及市场结构性机会的最新研判，较前期明显更为积极。

有私募机构认为，市场在指数层面可能有接近两位数反弹幅度机会（相较于5月末的低点）。

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业绩显著回暖

“上周（6月12日至16日）我们公司产品业绩是今年以来表现最好的一周，净值涨幅普遍超过5%”。受前期市场赚钱效应“二八分化”、更多集中于AI与“中特估”等因素影响，其所在私募上半年业绩最大回撤一度超10%。而自6月中旬以来，尽管AI赛道依然人气高涨，但市场各重点板块的表现也明显趋于均衡。

上海某私募人士表示，6月以来是今年该机构投研团队“压力最小的一段时间”。第一季度公司业绩受消费股和新能源拖累较大，但6月以来已经逐步“跟上市场”，上周高仓位产品的净值反弹幅度基本均达到6%左右。

朝阳永续数据显示，截至6月20日，按照6月15日之后有最新净值公布的私募管理人业绩统计，6月以来该机构监测到的逾4000家股票私募，自6月以来的平均收益率已达到2.57%。纵向对比来看，4、5两月国内股票私募行业均为单月“负收益”。而在整个上半年，6月份也有望成为年初以来赚钱效应最突出的两个月份之一，即仅次于1月份（当月股票私募平均盈利5.23%）。

大势研判更积极

明泽投资董事总经理马科伟称，就当前的经济基本面来看，进口作为出口的先行指标，在5月之后有望出现改善，而国内需求整体也在持续回暖。考虑到7月之后有关方面可能有更多针对经济的支持性措施推出，第二季度有望成为全年中国经济的底部，并会逐步吸引外资对A股进行更多配置。而从流动性方面看，国内降息利好股票市场；海外美债收益率在“筑顶”之后，美元可能出现一轮趋势性走软，A股可能获益。

世诚投资市场部总经理彭希曦称，目前利多A股的主要积极因素包括：一是经济持续复苏方向确定，决策层政策工具丰富，在此背景下该机构对后续A股的预期比市场更积极乐观；二是外部形势正在边际改善。针对5月末以来的本轮市场探底回升，指数层面或有接近两位数幅度的反弹机会。

把握结构性机会

在具体策略应对和结构性机会的把握上，至正投资的投资总监王维诚认为，现阶段及未来一段时间，A股在运行基调上可能会呈现“权重震荡、重在结构”的行情特征。就投资机会而言，目前由AIGC引发的人工智能浪潮正加速在海内外蔓延；除此以外，围绕居民刚性需求的泛消费、医药等行业也存在较为明显的绝对收益机会，但这类机会可能更多需要以时间换空间。

彭希曦表示，在个股分化可能延续的背景下，后续组合结构的把握可能继续会对投资业绩起到决定性作用。当前该机构重点聚焦的投资方向可以总结为“三支箭”和“三个盾”。分别是：以人工智能为代表的数字经济、“中特估”和黄金股，以及偏防守的泛消费、以创新药为代表的医药服务和以新能源为代表的高端制造。

马科伟表示，该机构下一阶段将密切关注三方面机会。一是关注AI领域中需求强劲的算力，及落地较快的应用端；二是具有估值优势、盈利改善预期的央企和国企；三是新能源等高端制造，以及业绩有望改善的券商行业。

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